百亿私募仓位集体调整 他们瞄准哪个方向?

今年5月19日，但斌曾做过一场关于*****产品回顾与展望的路演报告。

在长达40多分钟的路演中，但斌提到：“我们会小仓位或者20%、30%的仓位去参与阶段性反弹，但总的来说，我认为大机会要等到三季度或四季度。”

他表示：“其实今年的挑战比2008年和2015年都大。做投资最怕不确定性，当我们能够把影响市场的几大变量稍微看明白的时候，自然而然就会加大仓位了。”

但斌的轻仓态度在今年上半年一直保持得很好，而今时恰逢上半年正式收官，市场走入第三季度，但斌等到属于他的“大机会”了吗?

但斌吹响“进攻”号角!百亿私募业绩大回血!

根据私募排排网最新披露的净值数据，但斌掌管下的多只基金净值波动进一步加剧，加仓力度似乎有所提高。以但斌管理的*****基金为例，自从今年二月初该产品净值波动范围极小，从收益走势图来看上半年的曲线几乎就是一条直线。而近期该产品波动幅度逐步增大，6月17日至6月24日该产品涨幅为***%，6月24日至7月1日该产品涨幅为***%。波动幅度远超以前，产品做仓位调整可能性极高。

无独有偶，4月份一度保持低位运行的百亿私募林园投资旗下部分产品净值波动也在逐步加大，林园今年一改往年的高调发声的姿态，除了回应记者对退出金龙鱼前十大流通股东的采访外再无其他公开演讲。林园旗下的深国投-林园证券投资今年3月18日至5月20日振幅不足2%，而5月20日至6月20日涨幅却高达***%。

进入三季度，多数私募机构对A股未来走势持乐观态度。根据中基协数据显示，截至今年5月份，私募备案产品数量为14927家，其中证券基金数量为10904只，占比73.3%;股权类基金数量3972只，占比为26.7%。除此之外，目前全市场有83013只私募证券投资基金，规模高达57887.91亿元。以上产品数量和规模呈现出一片向好态势。

私募排排网数据显示，截至6月中旬，整体股票私募呈现出明显加仓态势，私募在二季度的持仓开始增高，尤其百亿私募的持仓在6月中旬提升至73.31%，他们已经开始提前布局以求追逐到下一轮反弹红利。

百亿私募仓位集体调整，他们瞄准哪个方向?

自从4月27日大盘创下2863点年内新低以来，市场便开始出现大幅度反弹现象，新能源产业链、光电板块、新基建、酒店旅游等板块开始轮动爆发。市场的持续回暖不仅给投资者带来信心，也挑起了头部私募的积极性。然而由于疫情反复、俄乌冲突等内外部因素仍存在，今年市场具有行业轮动明显特征和显著的跷跷板效应。但确定的是，市场最坏的时候已经过去，后续随着稳增长政策逐步加码和落实，市场底部着实存在底部区域的结构性机会。那么在三、四季度来临之际我们应该如何把握?

作为市场中的头部机构，百亿私募一直是被市场关注的焦点，因此百亿私募的动作是值得我们着重参考的地方。那么百亿私募目前瞄准哪个方向呢?

6月中旬，千亿级私募淡水泉就表示，公司的组合结构并未去追逐短期没有受损的资产，而是承担压力去主动选择因短期受损而预期过低，但在经济企稳复苏的过程中具备更大潜力的机会。比如，近期在逐步加大可选消费行业的布局，并坚定看好优秀龙头企业的价值重估。

但斌也曾坦言：“加仓方向倾向于自己比较擅长的领域。在不出台消费税的情况下，白酒是较好的行业。即使经济形势不太乐观的时候，龙头白酒依旧一瓶难求、供不应求，因此白酒行业还是加仓的主要方向，同时啤酒、乳业等行业也会重点关注。”

“在消费领域中，我们更加关注具有刚性供给的行业，如航空旅游、医药、物流、广告媒体等。”星石投资首席研究官方磊分析称，航空旅游板块供给端受疫情压制，长期新增供给有限。不过，从长期看，需求端有数倍成长空间，后续有望量价齐升。物流行业需求升级趋势明确，长期激烈的竞争将低效供给逐渐出清，行业头部供给向品质化、差异化方向发展，行业利润率会迎来回升。广告媒体行业长期成长空间较大，头部企业边际成本低，容易实现赢家通吃。与此同时，行业需求对经济趋势相对敏感，未来企业投放广告的边际意愿会显著增强，盈利极具弹性。

在百亿私募机构的高度关注下，消费可以说是目前值得重点研究和布局的领域。而随着6月28日官方正式公布《新型冠状病毒肺炎防控方案(第九版)》将隔离管控时间从“14天集中隔离医学观察+7天居家健康监测”调整为“7天集中隔离医学观察+3天居家健康监测”且6月29日，工信部发文称，即日起取消通信行程卡“星号”标记后，像旅游、酒店、餐饮等消费大类终等来困境反转机会，此外，受累于这半年疫情对消费品的影响，消费品板块已经充分消化了风险和不确定性，目前已经到达了探底阶段。在这已经到来的经济平稳向上修复阶段，消费品板块已经在往好的方面发展，例如细分下的白酒、化妆品、乳业、休闲食品、白色家电等行业。基于以上种种因素，消费行业相对是一个比较好的选择。