私募“魔女”李蓓：9月末抄底A股 沪指打响3000点保卫战

2022年10月12日，A股总算是迎来了一次像样的反弹，沪指以1.53%的单日涨幅将短期低点暂时定格在了2934.09点的位置。恰逢日前，在私募界有“魔女”之称的李蓓再度刷屏，与此前的“八卦”事件不同，这一次，李蓓已然出手抄底!特别在沪指打响“3000点保卫战”的当下，震荡的市场仿佛获取了一股特殊的正能量。

据媒体消息，李蓓在最新一期发给投资人的报告中提到：“9月末逐步抄底A股，虽然市场仍存在进一步下跌空间，但当前踏空的风险已经大于被套的风险，值得左侧逐渐入场”;并称：“这是A股2年熊市的最后一波下跌。后续将会是一轮新的牛市。”真可谓一语激起千层浪。

这是否意味着沪指的“3000点保卫战”也能如同“斯大林格勒保卫战”一般迎来转折仍未可知(该战役被视为第二次世界大战的转折点)，但李蓓显然是较为乐观的，给出的具体判断是：

“后续市场的潜在下跌空间已经非常有限，由于当前市场情绪的极度悲观、由于一些疫情防控政策和地产政策在10月的特殊影响，盈利底，也就是基本面底，有可能提前出现。当前我们正面临着非常好的逐渐抄底做多A股的机会。”

从基金报告内展现的投资路线来看，李蓓对于今年以来的行情大势判断相对准确，并采取了一系列有效操作，包括4-5月积极参与反弹，6月开始降低仓位，7-9月以轻仓躲避风险等等。

专业而直率的私募“明星”

作为私募机构半夏投资的女掌门人，李蓓是行业中少有的将“专业”与“流量”两大标签同时集于一身的私募“明星”。

公开资料显示，李蓓于1983年出生，2005年毕业于北京大学元培学院，取得金融学学士学位。两年后，从北大光华学院以金融学硕士身份毕业，并随后进入交银施罗德基金有限公司，先后任职研究员和专户投资经理。

2011年，李蓓与前夫梁文涛共同发起并成立宏观对冲基金泓湖投资，任投资总监及基金经理，而泓湖投资也曾有着较好的业绩表现，在2013-2015年曾连续3年取得金牛对冲基金奖。显然，光是这些履历就已经足以证明李蓓较为突出的专业背景。

不仅是专业背景过硬，李蓓还是一个颜值、情商和文学功底在线的才女。今年6月，李蓓就曾因一篇“10万+爆文”《写给所有喜欢李蓓的人》再次出圈，较高的择偶要求让其瞬间成为业界关注的焦点，也让人不得不感叹李蓓在自媒体领域的影响力之大。

然而李蓓的个人业绩是有目共睹的。据私募排排网数据显示，截至2022年9月30日，李蓓的从业年限已逾16年，累计收益达到***%，对应年化收益***%;而今年以来的收益为***%，超额收益为***%，很好体现了其较强的专业实力。

【应合规要求，私募基金不能公开展示，文中涉及私募收益数据用***替代。】

数据来源:私募排排网，无法确保全部净值数据经托管复核，请投资者谨慎参考。

同时，李蓓擅长于多资产策略的投资领域。目前私募排排网收录的半夏投资旗下的基金产品数共有49只，其中近期有业绩更新且由李蓓管理的基金均以多资产策略为核心，详情如下：

可以看到，这六只基金的年化收益均在***%以上，其中“半夏稳健混合宏观对冲”与“半夏宏观对冲策略二号”的年化收益率甚至超过了***%，不错的业绩表现也侧映出李蓓在宏观对冲领域有着过人的投资哲学与理念。

私募如何看待“3000点保卫战”

此前，私募排排网针对“3000点是否为阶段性底部”这一论题展开调查，结果显示有78%的私募认为当前位置的A股市场已经充分反映了多种内外部利空因素，风险得到有效释放，估值也处在历史的较低水平，故他们认为沪指的3000点附近具备较强的支撑，或形成阶段性底部。

同时，对A股接下来的走势研判，私募排排网针对多个私募进行了采访，与李蓓发给投资人的报告中的思路相似，多是从估值、情绪和流动性三个角度进行针对性的分析，总结如下：

1、估值：

在这一方面，私募机构的观点基本一致，认为当前A股从整体到多数板块，再到多数个股，均是处于估值的低位，进一步压缩的空间已经相当之小。

2、情绪：

大多私募机构对市场情绪的变化尤其关注，认为国际形势的持续紧张是近期恐慌情绪蔓延的推手，整数点位被击破也可能进一步压制短期情绪，但情绪的极度低迷往往意味着行情离爆发点已经不远。

3、流动性：

充裕的流动性是好行情不可或缺的关键要素。有部分私募认为，我国货币政策自主性强，不会被迫跟进全球加息潮，利率仍然维持在较低的有利位置，对资产定价有正向作用;也有私募认为国内当下尚不具备进一步宽松的条件，成为短期持续震荡的论据之一。

此外，李蓓还给出了开启新一轮A股行情的诸多理由，比如三季度企业业绩下滑的利空正在兑现、疫情对消费的抑制逐步减弱、地产销售有望企稳回升等等。

私募仓位动作见分晓

当下的股票市场，投资者确实渴望着一场“斯大林格勒保卫战”式的反转，而私募机构的仓位变动往往能够给予我们一定范围内的信息参考，毕竟它们常常走在市场行情的前列，也能在一定程度上反映出李蓓近期的“抄底”动作是否为同行所认可。

私募排排网组合大师数据显示，截至2022年9月30日，股票私募仓位指数为80.12%，较前一周小幅上涨了0.72%。值得引起注意的是，此为股票私募仓位指数在经历连续了3周的下跌之后迎来的首次反弹。

具体来看，目前满仓股票私募(仓位超过8成)占比为59.55%，中等仓位(仓位介于5-8成之间)股票私募占比为28.49%，低仓股票私募(仓位介于2-5成之间)占比为10.56%，空仓股票私募(仓位低于2成)占比为1.40%，与前一周相比，满仓股票私募的占比有了明显的提升。

图：股票私募仓位分布图;来源：私募排排网组合大师;截至2022年9月30日

分规模来看，不同规模股票私募仓位呈现出一定的分歧，其中百亿股票私募仓位最轻，减仓力度最大。私募排排网组合大师数据显示，截至2022年9月30日，百亿股票私募仓位指数为71.41%，较前一周下降了5.02%，为年内新低。

此前，百亿股票私募仓位指数一直是不同规模股票私募中仓位最高的，然而自9月来，百亿股票私募趋于减仓状态。

具体到仓位分布上，截至2022年9月30日，满仓百亿股票私募(仓位超过8成)占比为30.77%，中等仓位(仓位介于5-8成之间)百亿股票私募占比为61.54%，低仓位百亿股票私募(仓位介于2-5成之间)占比为7.69%，与上周相比，满仓百亿股票私募的占比下降幅度较大，中等仓位百亿股票私募的占比则有较大幅度的提升。

图：百亿股票私募仓位分布图;来源：私募排排网组合大师;截至2022年9月30日

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