1.33亿-2亿元回购 天齐锂业“0元购”与员工持股计划的瑕疵

天齐锂业要用1.33亿-2亿元回购A股，股份将用于员工持股计划，而员工持股计划的受让价格为0元。本栏好奇，天齐锂业为何不回购价格更低的港股?“0元购”到底合不合适?投资者可以看看港股的反应。

天齐锂业这家公司与很多其他“0元购”公司并不相同，因为天齐锂业属于A+H公司，而且据报道，还有很多韩国的投资者买入了大量的天齐锂业港股股票，那么现在天齐锂业的“0元购”员工持股计划就不是简单的A股投资者的事情，公司高管们将会让全球投资者一起为员工持股计划买单。因此，港股天齐锂业中秋节后复盘的走势，将能说明国际投资者的态度。

在本栏看来，天齐锂业的回购和员工持股计划显然有些瑕疵。首先，既然是要回购股份，那么自然选择买入便宜的股票。香港股市的天齐锂业股价比A股天齐锂业便宜很多，那么作为买家，应该买入哪个是很简单的一个问题。但是天齐锂业却要选择回购价格更高的A股股票，而且还要把价格上限指定为150元，这就很难让人理解。或许正像本栏说的那样，花大家的钱给自己买股票，一定要用力。

第二点，没有业绩考核的员工持股计划是否合适?通常的“0元购”计划，好歹还有个业绩考核标准，即便再低，做样子也得做一下。即便投资者吐槽利润指标实现太容易，但怎么说高管们也得装装样子。但是天齐锂业却并未设置这样的指标，考核指标为产品的产量，公司解释说这是因为锂属于资源类，价格不好预测，所以未来的利润公司不好确定。

那么问题来了。公司自己都无法肯定未来能保持什么利润水平，凭什么让投资者买单搞员工持股?现在的好利润究竟是公司高管努力获得的?还是老天爷给的?如果将来锂价格下跌，公司利润亏损，投资者损失惨重，高管为了获得员工持股，还要加大马力提高产量，这难道不是让投资者欲哭无泪?

第三点，难道是要公司确认能实现的指标才会被定为员工持股的行权标准?难道不需要员工和高管努力创造利润?如果这样，员工持股究竟是激励还是福利?

本栏认为，对于天齐锂业的员工持股计划，还应该加上一条，公司股价在2024年的考核时点不能低于150元，毕竟任何激励都应该是员工与股东的双赢，而不能是一方割另一方的韭菜。

本栏认为，现在股权激励和员工持股计划的行权标准越来越低、行权价格越来越低甚至没有，已经严重损害了中小投资者的利益，如果二级市场投资者大面积赚钱，被坑一点也就忍了，但现在二级市场投资者赚钱者寥寥，却还要为公司高管的各种福利买单，这显然是有问题的，员工持股和股权激励必须要考虑一个最重要的指标，那就是股价。股价如果涨了，才是双赢;股价要是跌了，产量再高、利润再高又有何用，高利润保不齐又要被用来下一次的员工持股，如果这么搞下去，市盈率指标将成为最有意义的伪命题。(评论员 周科竞)