“股神”巴菲特倒戈比亚迪股价大跌 中长期将如何站队？

近期市场最热的焦点莫过于“股神”巴菲特减持比亚迪，不仅引起比亚迪的股价大跌，甚至一举撼动了整个新能源产业链。很显然，从短期的股价走势上看，有相当一部分的投资者已经临时站向了巴菲特那一边，而让大部分投资者模棱两可的是：中长期将如何站队?

巴菲特出走的背后意义非凡

根据港交所8月24日披露的数据，伯克希尔·哈撒韦出售了133万股比亚迪H股股份，平均价格为277.1016港元/股，减持套现近3.69亿港元，也使得伯克希尔·哈撒韦总计持有数量降至2.19亿股。而根据A股比亚迪披露的半年报显示，截至6月30日，伯克希尔的持股数量仍为2.25亿股，这就意味着其两个月内累计减持了628.1万股。

实际上，相对伯克希尔的总持股数来说，出售的133万股仅是九牛一毛，这笔交易仅让其持股占比由20.04%下降至19.92%。但这背后所蕴藏的信号非凡：

第一、比亚迪是国内新能源汽车赛道最亮眼的明星之一，各类热门题材环绕其身，在赛道股火热的近两年时间内涨幅巨大，投资机构唱多的呼声此起彼伏。但比亚迪尚在舞台中央之时，叫嚣着要退票离开的人却是投资界最具影响力人之一，不免让比亚迪的股东背脊发凉。

第二、巴菲特对比亚迪的投资要追溯到2008年9月29日，伯克希尔·哈撒韦公司以8港元/股的价格认购了比亚迪2.25亿股H股股份，耗费资金2.3亿美元(约18亿港元)。在过去的近14年时间内，比亚迪的股价经历过超10倍的涨幅，也有过超50%的回撤，均未曾让巴菲特有过哪怕一次交易，如今究竟是什么让巴菲特下定决心倒戈，业界众说纷纭。

第三、伯克希尔·哈撒韦公司以近20%的持股比例常年位居比亚迪外部投资机构的首位。如今比亚迪多头阵营的老大哥说走就走，岂不令跟随者信仰崩塌。

这不免让众人想起几年前腾讯遭到大股东Nasper首次减持时的场景，彼时的腾讯跟比亚迪一样是行业中最亮眼的明星之一，而Nasper这一大股东也同伯克希尔一样是持仓十几年后的首次出手，虽然腾讯的股价在彼时还一度挣扎向上，但这几年终究还是走了下来。

然而，投资者仍需理性地分析和看待这一事件。首先可以肯定的是，就算巴菲特执意要清仓，也并非朝夕之事，大概率有一个逐步减持的过程，留给其他投资者思考和研究的时间非常充裕。

其次，巴菲特作为价值投资的标杆，具备一套成熟的价值认定体系，从积极买入到坚定持有都在其价值框架内。如今选择减持，要么是比亚迪已经走出了其价值体系之外，要么是比亚迪的表现已经充分兑现了巴菲特的预期。

就比亚迪企业本身而言，目前新能源汽车行业的发展正值高速时期，未来空间广阔，意味着公司在营收、净利等方面的向上动力十足、空间巨大，经营水平远未及巅峰，未来几年业绩高增大概率是板上钉钉的事。

但从估值角度来看，比亚迪的12个月滚动市盈率在百倍以上，而另一巨头特斯拉却仅在90倍左右的水平。可以说，市场已将比亚迪未来数年高增的业绩预先计提于股价当中。好在当不少投资者信心爆棚之时，巴菲特的突然行动洒出了一盆令人清醒的冷水。

按照8月24减持的价格计算，巴菲特在比亚迪身上获得了33倍的收益，确有理由认为巴菲特减持的理由在于“赚饱了”，特别是面对比亚迪当前相对“明牌”的未来，巴菲特或是进一步资金投向了潜在回报率更高的方向，比如今年以来得到巴菲特持续加仓的西方石油。

恰在市场高呼新能源的当下，马斯克也做出了类似的举动，比如减持了一百多亿美元的特斯拉，并公开表示人类未来几十年离不开石油天然气这样的传统能源，值得投资者细细品味。

“中国巴菲特”毅然杀入新能源汽车

与巴菲特的方向截然不同，素有“中国巴菲特”之称的林园却跳出了最为熟悉的“喝酒吃药”消费圈，杀入了新能源行业。

从2022年开年至今，林园曾不止一次在公开场合表示坚定看多医药、白酒等与“吃”相关的消费行业，并表示“更喜欢投资嘴巴”。但在今年7月15日，新能源汽车概念股小康股份发布的71.3亿元定增方案中，林园投资旗下的“林园投资309号”赫然现身定增发行对象之列，获配股数为498万股，获配金额为2.58亿元。

然而对于此次定增，林园在接受媒体采访时也曾表示，“我们对待新能源的态度没发生转变”。那么究竟是何原因让林园选择“移情别恋”?市场至今仍众说纷纭。

所幸在9月1日，林园再次来到私募排排网路演直播间，为投资者们带来一场有关“坚守价值”的路演直播，更多详情尽在直播间中，可观看：

但斌举兵白酒，传统白马盛宴再临?

与在新能源赛道争斗不休的众人不同，但斌仍然把敞口坚持锚定在白酒板块。

早在今年5月，但斌就曾在路演中表示，东方港湾在下一阶段会用20%-30%仓位参与阶段性的反弹。加仓主要以消费、互联网为主。

从最新的半年报公告中可以得知，但斌掌舵的“银河金汇东方港湾1号集合资产管理计划”在二季度增持的股票主要为白酒股，包括贵州茅台、古井贡酒、五粮液和山西汾酒;“银河金汇东方港湾2号集合资产管理计划”也同样增强了白酒股的布局，其主要标的为贵州茅台和五粮液。

就近几日A股的表现看来，剧烈的风格切换过程当中，以白酒、医药为代表的传统白马股却迎来了逆势上行。

有几点是可以明确的：

1、随着疫情对消费等行业的不利影响逐步被A股市场常态化，传统白马在估值下探的过程中充分消化了诸多风险。

2、半年报的业绩窗口已然关闭，业绩上的预期差对于行情的冲击快速减弱，未来的市场将回归流动性主导，叠加第三季度业绩预期的变化。

3、北向资金在8月31日净买入超过100亿，为最近一个月以来单日净买入第二高的一天。正是北向资金对白马股的偏好程度较高，起了势，但持续性究竟如何，仍有待关注。毕竟北向资金被称为“聪明的资金”，稍有风吹草动，也是会扭头就跑的。

4、特别是在8月末，马上进入“金九银十”的这个特殊时点，新能源赛道剧震、价值代表反而出现低位大阳线的意义非凡，风格切换代表着价值投资和成长赛道的角逐开始发生逆变，往格局更大的方向看，也不外乎是对下半年经济的又一博弈。