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美联储加息“紧箍咒”迎来关键节点 CTA策略游刃有余

2022-08-01 10:26:47 私募排排网

7月28日凌晨2点,高悬全球市场的加息“紧箍咒”终于迎来关键节点。美联储不负市场预期,将政策利率联邦基金利率的目标区间从1.50%-1.75%上调至2.25%-2.50%,加息75个基点。

美联储主席鲍威尔在新闻发布会中依旧强调劳动力市场保持强劲和抑制通胀的重要性,表示“必要时将毫不迟疑采取更大幅度的行动”,且加息速度将取决于未来数据,提出9月份会议再次大幅加息可能是合适的。与此同时,鲍威尔还指出,随着利率的不断升高,放慢加息步伐也可能是合适的。

表面看来,鲍威尔一席话深得“太极”精髓,但是市场显然重点抓住了他在后半段所表达的“鸽派”言论,加上距离下一次议息会议存在两个月的真空期,加息暂告一段落,美股收获了年内难得的暴涨行情,标普500上涨2.62%,纳指涨超4%,单日涨幅为两年多以来的新高。

值得注意的是,这不仅是美联储年内的第4次加息,也是连续第二次加息75个基点,在6月和7月的累计加息幅度已达150个基点,再度刷新历史。

CTA策略依旧游刃有余!明睿、鲨鱼、千象榜上有名

正是受到加息影响,叠加疫情、地缘政治等不确定因素,6月中旬以来的商品市场遭遇巨震,南华商品指数结束数月连涨的行情急转直下,跌幅为多年来罕见。不少采用CTA策略的私募基金随之出现了一定程度上的回撤,但CTA策略独到的危机alpha属性也让不少私募做到了游刃有余,获取了不错的区间收益。

面对这种情况,私募排排网对众多在7月有业绩记录且旗下有3只及以上产品的以CTA策略为核心的私募机构进行不完全统计,观察其近一个月的收益表现。

总体看来,符合筛选条件的273家“样本”机构近一月的期货策略收益平均值约为3.12%,中位数为1.73%,有超过7成的私募取得了正收益,显示出CTA策略的灵活性,在市场较为动荡之时依旧能实现较好的业绩表现。

其中管理规模在5亿以上且融智信披等级在B-及以上的私募在近一个月的收益率排行如下:

【应合规要求,私募基金不能公开展示,文中涉及私募收益数据用***替代。】

总体看来,管理规模在5亿以上的私募近一月期货策略的平均收益为2.08%,其中有5家私募实现了超过10%的收益率,仅有一家实现了超过20%的收益率,为明睿资本。

明睿资本近一月期货策略的收益率为***%,拔得头筹。这是一家成立于2015年的私募,在股票、期货商品及金融衍生品等方面均有丰富经验,对基本面的研究尤为专注,还拥有全资研究所子公司及贸易子公司,通过组建复合型投研团队对全球宏观经济发展和各行业经济周期展开深入分析,在智能科技工具的强有力赋能下,深入研判各类资产间相关性及其投资价值,力求收益再上一个新台阶。

鲨鱼资产则以***%的近一月收益夺得第二。鲨鱼投资令人印象深刻的是他们的投资理念,与公司的名称一脉相承,即以“客户资产的长期、健康增长”为追求,深潜大宗商品,将量化CTA趋势策略与量化CTA反趋势策略有机结合,在具备良好投资期望的机会面前像鲨鱼般凶猛,在极端行情面前像鲨鱼般沉着。私募排排网数据显示,鲨鱼资产自2017年成立至今的累计收益达到***%(截至2022年7月),年化收益***%,可见极具个性的理念也给他们带来了不凡的成果。

千象资产是前20中唯一一家百亿私募,近一个月期货策略的收益为***%,延续着其稳定的表现。这家成立于2014年的私募在量化投资方面颇有建树,擅长通过数据挖掘、数学建模并结合PC技术展开投资,对深度数据分析、严格交易执行及高效IT系统的长期追求与坚守,是其业绩长期保持稳健的诀窍。

就在7月12日,千象资产的华南区市场总监罗亚南相约至私募排排网的路演现场,带来了上半年投资总结及下半年市场展望,想要深入了解投资诀窍的投资者不容错过!

此外,作为前20中为数不多的20亿以上规模私募——深圳量道投资的表现也颇为出色。量道投资的名称取自“量化投资之道”,代表了公司在量化投资上的专注,通过不断布局并汲取国际前沿的量化技术,将金融与数字、PC更深层次地糅合于一体,打造出行之有效更与时俱进的量化策略模型与风险管理体系,为市场提供了多个优质产品。私募排排网数据显示,量道投资旗下的“量道兵法2号”今年以来的收益达到***%,表现相当亮眼。

而5亿以下私募的近一月期货策略收益率的平均值为3.48%,高于5亿以上私募,没有了“大船”包袱显然更加灵活;但收益的首尾差更加突出,超过60%,意味着两极分化现象较强,具体排行如下:

由表可见,近一月期货策略收益率在30%以上的私募共4家,分别是丰诺投资、固利资产、海岱私募基金和颐聚资产。

取得第一宝座的是来自杭州的丰诺投资,近一月期货策略收益率达到***%。丰诺投资成立于2015年,特点是以永续风险控制为投资基础,追求长期稳健的收益。私募排排网数据显示,其年化收益为***%,近一年收益达到***%(截止至2022年7月),旗下的多只私募基金产品也取得了不错的成绩,如2019年成立的“丰诺丰收9号”的累计收益达到了***%。

未来将如何?私募来论市

随着靴子的落地,市场的不确定性逐渐减小。考虑到美联储的下一次议席会议将在9月召开,意味着市场即将迎来两个月的加息“真空期”,后市值得期待。

黑翼资产:继续关注大宗商品领域的机会

商品市场上半年的通胀性走势暂时告一段落,商品市场在全球投资者对于经济衰退的担忧情绪中出现明显回撤,而后续市场无论继续走熊或重启牛市,将或有大规模的趋势行情。作为多元化资产配置的重要组成部分,CTA策略和股票、债券等品种的收益具有低相关性,具有天然的危机保护能力。

展望后市行情,大宗商品市场方面,在地缘政治、美联储加息、疫情扰动等诸多利空因素的发酵下,市场整体供需再平衡时点或将再次延后,但目前估值已经演绎的非常极致,建议继续关注大宗商品领域的机会,通过可双边获利的CTA策略进行配置。

宏锡基金:注重资产本身配置的意义和价值

以史为鉴,长期而言,大类资产多数时间维持无序的剧烈波动,且波动规律难以捉摸。仅从今年的时间维度观测,行情走势方面,股票、商品、债券市场有所分化。从科学、合理的资产配置角度出发,应该注重各类资产本身配置的意义和价值,建议投资人根据自身的风险偏好、风险承受能力,结合对不同资产的认知情况,分散、均衡配置,这不失为一个较好的选择。

各家CTA管理人产品业绩分化明显,说明了CTA策略同质化程度不高。每家CTA管理人的策略组合都会存在优势和短板,都有各自适应的行情和不适应的行情,没有十全十美的策略。我们应该理性、科学、合理的做好资产配置,保持一颗平常心,理性看待市场涨跌和净值波动。从资产分散的角度,投资者可考虑配置不同类型、风格、低相关的CTA策略,以降低资产组合波动,获取更好的收益。

关于未来,我们认为,期货市场大概率将维持高波动,CTA策略有发挥的空间。第一,当前包括未来一段时间内市场仍面临很多不确定性因素的影响,大宗商品价格很难保持平衡状态;第二,从技术角度,目前商品指数的成交量、指数价格都在历史的相对高位,未来的波动空间值得期待;第三,期货市场的高速发展带来众多机遇。

艮岳投资:重点关注政策变化

商品方面,下半年黑色端是否迎来强有力的政策变化值得关注,比如三道红线放开、给大型民企注资纾困、明确的行政性限产等等,我们认为此类信号一旦出现则有望给黑色端来带比较好的机会,否则未来拐点的具体位置或仍将保持模糊。

权益方面,我们同样认为下半年恰好是政策是否需要进一步发力的观望期。对此,需要综合考虑外需、国内消费、房地产以及CPI等综合因素,这种不确定性同样也会反映在下半年的投资者的情绪和市场表现中。

标签: 美联储加息 百亿私募 千象资产 百亿私募千象

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